Delta Konvensjonen Fx Opsjoner

Jeg har vært nysgjerrig på hvorfor vaniljeopsjoner er notert (og handlet) når det gjelder volatilitet. Med tanke på at hver finansinstitusjon har sin egen opsjonsprisemodell, vil volatilitet som et innspill gi forskjellige priser for samme alternativ. Det ville være åpenbart om kontraktene ble standardisert og modellene var eksplisitt spesifisert. Dette er imidlertid ikke tilfellet fordi FX-produktene er notert på samme måte, og valutamarkedene er OTC. Kan noen kaste litt lys på dette? Du slags besvart spørsmålet selv. Akkurat fordi ulike markedsdeltakere bruker ulike innganger til sine prismodeller, er det mye lettere å sitere en enkeltinngang (underforståtte volumer) enn utgangen av 5 forskjellige innganger (BS-opsjonspris). Det som er viktig er at du tydelig skiller mellom å sitere og bli enige om handelen mot den endelige oppgjørsprisen. Prosessen går vanligvis slik: Du spør interdealer-meglere (hvis du er en markedsfører) eller salgssidebord (i tilfelle du er en pristaker som forside) for et tilbud, får du vanligvis et underforstått volumtilbud . Deretter sammenligner du dem og avgjør hvem du vil håndtere. Først da da du ble enige om handel med telleren, så ser du begge på finpengene, noe som betyr at du avgjør den nøyaktige prisen på alternativet. Ikke sjelden skjer det at motparten sender deg en bekreftelse, og du finner ut at den oppgitte prisen ikke er hva du ser i systemet ditt, så du ringer tilbake og finner ut hva som forårsaket uoverensstemmelsen. Noen ganger er det forskjellige utbyttekurver (i tilfelle enkeltopsjoner), noen ganger forskjellige oppgjørsdager muligens på grunn av helligdager eller misforståelse av avgjørelsekonvensjoner, eller noe annet, men det underforståtte volumet er avtalt, og jeg har neppe noensinne hørt at Volt sitat er senere justert. Noen ganger når et underforstått volt sitat lyder og ser for saftig, så var det sannsynligvis en ærlig feil av telleren, og hvis du har tenkt å håndtere det samme partiet i fremtiden, så vil du la dem ut som en høflighet. Men i grenseoverskridende tilfeller insisterte jeg noen ganger på handelen, og pekte på det faktum at vanligvis det ferdige tidspunktet når underforståtte volumer er avtalt, da er det ekvivalent av håndtrykk eller signatur på en kontrakt. Her er noen flere tanker: De fleste OTC-alternativene, ikke alle, men de fleste er sitert i underforståtte volatilitetsbetingelser. Jeg kan si det med tillit om enkelte aksjeopsjoner, aksjeindeksopsjoner, caps, gulv, swaptions. Jeg er fortsatt flabbergasted om hvorfor noen krydret kvanter er uenige med dette faktum. Nå er igjen den endelige prisen i valuta (med mindre du lager en ny mynt kalt implied vol), men jeg finner dette bare en triviell forstyrrelse fra det faktum at det som betyr noe når du handler alternativer er den underforståtte volatiliteten der disse alternativene er sitert . Pass på at du forstår de lokale markedsvanene og vilkårene. Ofte forstås enkelte aksjeopsjoner og selv indeksalternativer som handles med deltaet. som en del av avtalen bytter du deltaet for å få opsjonen til å delta delta sikret. Det er derfor på siden av den underforståtte volcoteavtalen, er ofte delta nivået også avtalt på tidspunktet for avtale om tilbudet. På den måten vet begge motparter nøyaktig på hvilket sted de er delta sikret, selv om avtalen ikke er avgjort. I tillegg til OTC-opsjoner finnes det noen få andre markeder hvor siteringskonvensjoner er i form av en (standard) modell i stedet for på sann pris. Høyverdige bedrifts-CDS og obligasjoner er notert i spredningsvilkår, CDX er notert i obligasjonslignende prisvilkår, tranchebeskyttelse i underforståtte korrelasjonsvilkår og konvertible obligasjoner i pricedeltaunderlying terms. Og for valutahandlede kontrakter, har vi eurodollar futures som er sitert som en affine transformasjon av LIBOR. ndash Brian B Feb 24 13 at 16:59 Du refererer til underforstått volatilitet, nærmere bestemt Black-Scholes implisitt volatilitet. Black-Scholes-rammeverket er, selv om det er svært forenklet, felles kunnskap og ikke avhengig av noen andre enn generelt kjente forutsetninger. Derfor kan alternativprisene sitere i forhold til BS-IV, noe som noen ganger er mer praktisk. Så for å svare på spørsmålet ditt, er modellen faktisk spesifisert for å være BS. For andre produkter vil dette være for komplisert, så det blir sjelden brukt. Videre utføres mange interpolasjonsprosedyrer på BS-IV-overflater på grunn av numeriske forstyrrelser. svarte feb 20 13 kl 23:36 Beklager, det var ikke mitt poeng. Freddy ga en mye bedre forklaring, det handler om å forenkle settet av parametere du er enig i, noe som reduserer kompleksiteten. BS-modellen er felles kunnskap, og alle vet hvordan det fungerer. Du kan bare oversette frem og tilbake mellom priser og BS-IV og hvis du vil bruke din egen modell, bare bruk det. Dine konkrete forutsetninger du nevner (proprietære verdsettelsesmodeller) spiller ingen rolle her. ndash phi 22. februar kl 15: 05Options Trading Strategies: Forståelse Posisjon Delta Figur 2: Hypotetiske SampP 500 lange anropsalternativer. På dette tidspunktet kan du lure på hva disse deltaverdiene forteller deg. Lar oss bruke følgende eksempel for å illustrere begrepet enkelt delta og betydningen av disse verdiene. Hvis et SampP 500-anropsalternativ har et delta på 0,5 (for et nært alternativ eller penger), vil en enpunktsbevegelse (som er verdt 250) av den underliggende futureskontrakten gi en 0,5 (eller 50) endring ( verdt 125) i prisen på anropsalternativet. En deltaverdi på 0,5 forteller deg derfor at for hver 250 verdiendring av de underliggende futures, endres alternativet i verdi med rundt 125. Hvis du var lenge, vil dette anropsalternativet og SampP 500 futures flytte opp med ett punkt, din Oppkjøpsalternativet vil få ca 125 i verdi, forutsatt at ingen andre variabler endrer seg på kort sikt. Vi sier omtrent fordi, som de underliggende trekkene, vil delta også endre seg. Vær oppmerksom på at når alternativet blir lengre i pengene, nærmer Delta seg 1,00 på en samtale og 1,00 på et sett. Ved disse ekstremer er det et nært eller faktisk en-for-ett forhold mellom endringer i prisen på de underliggende og påfølgende endringene i opsjonsprisen. I virkeligheten, ved deltaverdier på 1,00 og 1,00, reflekterer alternativet det underliggende når det gjelder prisendringer. Vær også oppmerksom på at dette enkle eksemplet forutsetter ingen endring i andre variabler som følgende: Delta har en tendens til å øke etter hvert som du kommer nærmere utløpet for nær - eller pengeralternativer. Delta er ikke en konstant, et begrep relatert til gamma (en annen risikomåling), som er et mål for frekvensen av deltaendring gitt et bevegelse av det underliggende. Delta kan endres gitt endringer i underforstått volatilitet. Long Vs. Korte alternativer og Delta Som en overgang til å se på posisjon delta, kan vi først se på hvor korte og lange posisjoner forandrer bildet noe. For det første forteller de negative og positive tegnene på deltaverdier nevnt ovenfor ikke hele historien. Som vist i figur 3 nedenfor, hvis du er lang en samtale eller et sett (det vil si, du kjøpte dem for å åpne disse posisjonene), vil putten være delta negativ og samtalen delta positiv, men vår faktiske posisjon bestemmer deltaet av opsjonen som det fremgår av porteføljen vår. Legg merke til hvordan skiltene reverseres for kort og kort samtale. Figur 3: Delta tegn for lange og korte alternativer. Delta-tegnet i porteføljen din for denne stillingen vil være positiv, ikke negativ. Dette skyldes at verdien av stillingen øker dersom det underliggende øker. På samme måte, hvis du er kort en anropsposisjon, vil du se at tegnet er reversert. Korta anropet kjøper nå et negativt delta, noe som betyr at hvis den underliggende stiger, vil kortsamtalerposisjonen miste verdien. Dette konseptet fører oss til posisjon delta. (Mange av de vanskelighetene som er involvert i handelsalternativer, minimeres eller elimineres ved handel med syntetiske alternativer. Hvis du vil vite mer, sjekk ut Syntetiske alternativer Gi virkelige fordeler.) Posisjon Delta Posisjon Delta kan forstås med henvisning til ideen om et sikringsforhold. I hovedsak er delta et sikringsforhold fordi det forteller oss hvor mange opsjonskontrakter som trengs for å sikre en lang eller kort stilling i det underliggende. For eksempel, hvis et alternativ for å ringe penger har en deltaverdi på omtrent 0,5 - som betyr at det er 50 sjanse, vil alternativet ende i pengene og en 50 sjanse for at det vil ende ut av pengene - så dette deltaet forteller oss at det ville ta to samtalekostnader for å sikre en kort kontrakt av underliggende. Med andre ord, du trenger to lange anropsalternativer for å sikre en kort futureskontrakt. (To lange anropsalternativer x delta på 0,5 posisjon delta 1,0, som tilsvarer en kort futuresposisjon). Dette betyr at en et-punkts økning i SampP 500 futures (et tap på 250), som du er kort, vil bli kompensert av en 1-punkts (2 x 125 250) gevinst i verdien av de to lange anropsalternativene. I dette eksemplet vil vi si at vi er posisjon-delta-nøytral. Ved å endre forholdet mellom samtaler til antall stillinger i underliggende, kan vi slå denne posisjonen delta enten positivt eller negativt. For eksempel, hvis vi er bullish, kan vi legge til en annen lang samtale, så vi er nå delta positive fordi vår overordnede strategi er satt til å få hvis futures stiger. Vi ville ha tre lange samtaler med delta på 0,5 hver, noe som betyr at vi har en netto lang posisjon delta med 0,5. På den annen side, hvis vi er bearish, kan vi redusere våre lange samtaler til bare en, som vi nå vil gjøre oss til kortslutningsposisjon. Dette betyr at vi er netto korte futures med -0,5. (Når du er komfortabel med de ovennevnte konseptene, kan du dra nytte av avanserte handelsstrategier. Finn ut mer i å fange fortjeneste med Posisjon-Delta Neutral Trading.) Bunnlinjen For å tolke posisjon deltaverdier må du først forstå begrepet det enkle delta risikofaktor og dens forhold til lange og korte posisjoner. Med disse grunnleggende på plass, kan du begynne å bruke posisjon delta for å måle hvor netto eller kort den underliggende du er når du tar hensyn til hele porteføljen av opsjoner (og futures). Husk at det er risiko for tap i handelsopsjoner og futures, så bare handel med risikokapital. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. FX Alternativer Om FX Options Få eksponering for kursbevegelser i noen av de mest omsatte globale valutaene. Bruk samme handels - og sikringsstrategier du bruker for aksje - og indeksopsjoner, inkludert spreads med opptil ti ben. ISE FX Options er kontantoppgjør i amerikanske dollar, trening i europeisk stil og kan handles direkte fra din eksisterende meglerkonto. Handel i FX Options åpner klokken 07:30 (New York Time) og lukkes klokken 16:15. produktspesifikasjoner SPOTPRISER Spotpriser er basert på valutakurser rapportert av SIX. Prisene skaleres ved hjelp av modifikatorer, som vist nedenfor, så den underliggende verdien reflekterer et prisnivå som ligner på en aksje eller indeks. Underliggende rate rate x rate modifier Denne tabellen oppsummerer rate modifier for hvert par. For å se produktspesifikasjonene klikker du på Symbol. 125,57 (1,2591 X 100) 116,12 (1,1612 X 100) 108,71 (1,0871 X 100) 77,82 (0,7782 X 100) 61,24 (0,6124 X 100) 133,46 (13,346 X 10) 158,56 (1,5856 X 100) 79,57 0.7957 X 10) 86,68 (0,8668 X 100) 147,04 (1,4704 X 100) 160,06 (1,6006 X 100) 71,79 (0,71,79 X 100) VALUTABAT OG HISTORISKE PRISER Investorer har tilgang til de underliggende priser for FX Options fra flere ledende markedsdataleverandører og finansielle nettsteder, inkludert Bloomberg, Reuters og Yahoo Finance. Handelsstrategier Investorer har mer valg og fleksibilitet for å sikre valutarisiko. FX Options tillater samme kjernevirksomhet og sikringsstrategier som brukes med opsjoner på aksjer, ETFer og indekser. En enkel måte å huske hvilken type alternativ du må kjøpe, er å fokusere på basisvalutaen, som er den første valutaen i et valutapar. Den andre valutaen er sitatvalutaen (mot-valuta). Alternativpriser er avledet fra basisvalutaen i forhold til tilbudsvalutaen. Den USD-baserte (per amerikanske) er tilgjengelig for alle ti par. For eksempel, hvis du forventer at dollaren styrker mot yenen - kjøper du YUK-samtaler. Hvis du forventer at dollaren svekkes mot yenen - du kjøper YUK-putter. I den amerikanske (inverse) konvensjonen, hvis du forventer at euroen skal styrke seg mot dollaren, kjøper du EUU-samtaler. Hvis du forventer at euroen svekkes mot dollaren, kjøper du EUU-setter. Alternativ kjøp for riktige ideer Alternativ kjøp for ekte sikrere Kreditter for inntekter Spread for genuine hedgers Se Trading Strategies Ofte stilte spørsmål Hva er FX Options FX Options er børsnoterte verdipapirer som handles på International Securities Exchange, en ledende amerikanske opsjonsutveksling. Med FX Options har investorer eksponering for rentebevegelser i noen av de mest omsatte valutaene, og de kan bruke de samme trading - og sikringsstrategiene de bruker for aksje - og indeksopsjoner, inkludert spreads med opptil ti ben. I dag er FX-alternativer oppført i 10 valutapar, med to konvensjoner som tilbys for fire par. Den USD-baserte eller per amerikanske valutakonvensjonen er tilgjengelig for alle ti par, og lar investorer uttrykke sine synspunkter på styrken eller svakheten i amerikanske dollar i forhold til globale valutaer. Den amerikanske valutakonvensjonen er den inverse av USD-baserte konvensjonen. FX-opsjoner er kontantregulert i amerikanske dollar, europeisk stil, og kan handles direkte fra en opsjonsaktivert meglerkonto. Hva er fordelene med børsnoterte opsjoner Med børsnoterte opsjoner, får investorer full pris gjennomsiktighet vises priser og sitat størrelser er alltid tiltak. I tillegg er motparts kredittrisiko nesten helt eliminert fordi FX Options utstedes og ryddes gjennom Options Clearing Corporation (OCC). OCC gir en viktig funksjon ved å fungere som garant, slik at forpliktelsene i kontraktene blir oppfylt. Hvorfor handel FX Options versus Spot FX En av de viktigste fordelene for trading FX Options versus Spot FX er at opsjonene gir investorer stor fleksibilitet, inkludert et bredt spekter av strike priser og utløpsmåneder tilgjengelig for handel. Investorer kan implementere single og multi-leg strategier, avhengig av deres risiko og belønning toleranse. Investorer kan implementere bullish, bearish og til og med nøytrale markedsprognoser med begrenset risiko. FX Options gir også muligheten til å sikre seg mot tap i verdi av en underliggende eiendel. Siden FX Options utstedes og cleares gjennom OCC, er motparts kredittrisiko nesten helt eliminert. Hvor kan jeg handle disse produktene FX Options handles på International Securities Exchange og kan handles gjennom alle opsjonsaktiverte meglerkontoer. Hvor kan jeg få FX Options sitater FX Options sitater er tilgjengelige hos flere markedsdata leverandører og finansielle nettsteder, inkludert Bloomberg, ILX, Reuters eller Yahoo Finance. Hva er fordelen med kontantoppgjøret og hvordan fungerer det? Kontantoppgjør eliminerer behovet for å holde den faktiske utenlandsk valuta, noe som gjør prosessen mye mer grei. Investorer kan faktisk handle ut av sine stillinger til utløpet fredag, som er den tredje fredag ​​i utløpsmåned kl 12.00 (New York Time). Avregningsverdi er bestemt på den siste handelsdagen (vanligvis en fredag), basert på WMReuters intradag-spotrate som svarer til 12 noon New York-tid. Hvilke alternativer strategier kan jeg implementere for FX Options Investors kan vedta de samme handelsstrategiene de bruker for egenkapitalalternativer, samt sofistikert spredningsfunksjonalitet som vertikale sprekker, strenger, strangles, kondorer og sommerfugler. Hvorfor er FX-alternativer tilbudt i to konvensjoner Investerere har ulike perspektiver, noen ser i forhold til amerikanske dollar, mens andre ser når det gjelder euro eller britisk pund. Ved å tilby en dobbelt konvensjon, har investorene ytterligere valg og fleksibilitet for å sikre deres valutaeksponering. ISE viser for tiden FX-alternativer i 10 valutapar. Den USD-baserte, eller per amerikanske, er tilgjengelig for alle 10 parene og tillater investorer å uttrykke sine synspunkter på styrken eller svakheten i amerikanske dollar i forhold til globale valutaer. Den amerikanske valutakonvensjonen er den inverse av USD-baserte valutakonvensjonen. Investorer kan vedta de samme handelsstrategiene de for tiden bruker for aksje - og indeksopsjoner, inkludert spreads med opptil fire ben. Kjøper jeg samtaler eller sett for å implementere prognosen min En enkel måte å huske hvilken type alternativ du må kjøpe er å fokusere på basisvalutaen, som er den første valutaen i et valutapar. Den andre valutaen er sitatvalutaen (mot-valuta). Alternativpriser er avledet fra basisvalutaen i forhold til tilbudsvalutaen. De som er bullish på basisvalutaen, bør kjøpe samtaler. De som er bearish på basisvalutaen, bør kjøpe putter. Det er flere andre måter investorer kan handle på sine synspunkter, avhengig av basisvalutaen. USD-baserte, eller per USD, FX-alternativer tillater investorer å handle sine synspunkter på amerikanske dollar i forhold til den kanadiske dollar (Symbol: CDD). Når du handler dette produktet, vil en investor som er bullish på amerikanske dollar og dermed bearish på den kanadiske dollar, kjøpe CDD-anrop. Omvendt vil en investor som er bearish på amerikanske dollar og bullish på den kanadiske dollar kjøpe CDD-putter. Hvis en investor ønsket å handle ved å bruke i amerikansk valutakonvensjon for euroen (symbol: EUU), og var bullish på euro - basisvalutaen - og bearish på amerikanske dollar, ville de kjøpe EUU-anrop. En investor som er bearish på euro og bullish på amerikanske dollar vil kjøpe EUU setter. Hvordan kan greker bli brukt på FX-alternativer Grekerne kan hjelpe investorer bedre å forstå risikoen og potensiell belønning av en FX-alternativposisjon og gi en måte å måle følsomheten til en (FX) opsjonspris til kvantifiserbare faktorer. Alternativmodellene (grekerne) tillater investorer å kvantifisere ulike risikoer for opsjoner, hvorav de mest populære er Delta. Delta måler kursen på opsjonsverdi med hensyn til endringer i den underliggende parprisen. De andre grekerene gjelder også på liknende måte for aksjeopsjoner (Gamma, Theta, Rho og Vega). Hva påvirker valutaparbevegelsen FX Options Valutavurderinger er et produkt av mange faktorer, ikke bare en enkelt inngang. Valutamarkedet påvirkes av makroøkonomiske faktorer som rentenivå, BNP, produktivitet og investeringsstrømmer. Det eksisterer et symbiotisk forhold mellom disse kritiske grunnfaktorene og valutamarkedene. Hvordan lager jeg min prognose for FX Options Dette er et personlig valg for alle investorer. Noen benytter grunnleggende analyse, mens andre ser på teknisk analyse (diagrammer) som Fibonacci, Lysestaker eller Moving Averages. Noen investorer bruker en blanding av både grunnleggende og teknisk analyse. Jeg forstår at FX Options er quotExercisedquot på europeisk stil, men kan de kjøpes og selges før utløpet for å låse opp en fortjeneste eller kutte tap som aksjeopsjoner Ja, FX Alternativer kan handles hele dagen og ikke må holdes til utløpet. Siden de er europeisk stil, noe som betyr at de ikke kan utøves til utløpet, må investorene som er korte et alternativ, ikke bekymre seg for tidlig utøvelsesrisiko. Enten du er lang eller kort, kan du handle ut av din posisjon når som helst før utløpet. Hvordan beregnes FX-opsjoner parverdier Spotpriser er basert på valutakurser rapportert av Reuters. Prisene skaleres ved hjelp av modifikatorer, som vist nedenfor, så den underliggende verdien reflekterer et prisnivå som ligner på en aksje eller indeks. Underliggende rate rate x rate modifier For å se produktspesifikasjonene for hvert valutapar, klikk på Symbolet Hvilken strykpris skal jeg kjøpe, gi en viss visning på valutapar. Alternativer gir så mange investeringsvalg, du må finne den rette balansen, avhengig av på din risiko og belønning avveining. ITM (in-the-money) anrops - eller salgsopsjoner koster mer, men er mest responsive mot den underliggende valutakursen (Delta), mens OTM (out-of-money) opsjoner har mindre dollarrisiko, men også lavere deltakere, noe som betyr De har den laveste responsen til den underliggende valutakursen. ATM (At-the-money) er en hybrid av de to. Hvilke utløpsperioder er tilgjengelige for FX Options FX Options er tilgjengelige i opptil fire nærtidsemner, pluss opptil fire måneder fra kvartalssyklusen i mars (mars, juni, september og desember). FX Alternativer er også tilgjengelige i opptil 10 langsiktige måneder, ikke lenger enn 36 måneder. Hvordan beregnes det faktiske premiebeløpet I likhet med egenkapital-, indeks - og ETF-opsjoner, multipliseres premieinnskudd med 100 for å oppnå det faktiske premiebeløpet. For eksempel, hvis du kjøper et alternativ for 2,00, vil den totale premien være 2.00 x 100 eller 200, ikke inkludert din meglerkommisjon. Denne premien er betalt kontant (USD) på tidspunktet for handelen. For mer informasjon om FX-opsjoner besøk oss på isefx. Også, hvis du har spørsmål, kan du kontakte oss på FXOptionsise